全球離大蕭條或已不遠 - 今周刊

全球離大蕭條或已不遠 ... 理解這個在常識中不可能發生的假設，正如一個有基本經濟學常識的普通人，都會說「通膨」和「通縮」是不可能同時發生的。

在今天看見明天 × 全球離大蕭條或已不遠 林弘全 金融風雲 1213期 2020-03-1814:16 +A -A 加入收藏 美國如果被迫進入「負利率時代」，就讓人不得不聯想到1929年的大蕭條，以及當時一連串的骨牌效應，全球經濟正處於薛丁格的「悖論」之中。

薛丁格那隻又生又死的貓，是量子物理學最有名的「悖論」（paradox），多數人都無法理解這個在常識中不可能發生的假設，正如一個有基本經濟學常識的普通人，都會說「通膨」和「通縮」是不可能同時發生的。

但是從現實的情境中來觀察，似乎目前我們正處於這不可能的悖論之中。

  二○○八年的金融海嘯之後，開啟了長達十年的全球大牛市，最主要的幾個經濟工具不外乎央行降準增加流動性、量化寬鬆（QE）與降息，加上貿易全球化（世界是平的）配合中國（重新）大國崛起，相信沒有人會說這幾年的市場是停滯性通貨膨脹（stagflation）。

  但大牛市背後始終都有著濃濃的陰影，也不斷有專家警告各國央行若再不節制，恐怕會走上二○○○年網路泡沫或○八年金融海嘯的後果，所以在過去幾年，我們看到聯準會逐步升息並且去槓桿，試圖將即將失控的市場拉回，但武漢肺炎在短短二個月之內，幾乎擊潰了中美經濟防線，也讓原已瀕臨衰退的歐洲經濟更烏雲密布。

  日前，WHO（世界衛生組織）已正式宣布疫情進入全球大流行，至少接下來二到三個月仍會是嚴峻的抗疫期，為了因應可能的社區傳播而產生的自我隔離管制，已導致民生消費放緩，旅遊業正面臨極具挑戰的生存危機，進一步還有餐飲業、零售業等，再進一步，我們可能會看到失業率開始攀升。

  過去兩周，聯準會已降息六碼，目前接近零利率，但仍然無法救市；接下來若是連美國都被迫進入「負利率時代」，這幾乎可以說是進入通縮的警訊；接著就讓人不得不聯想到一九二九年的大蕭條，以及當時導致一連串的骨牌效應，聽起來很驚悚，但往往真實世界的情況就是比小說更為離奇。

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