一張表看懂股市歷經衰退期會怎樣？ - 天下雜誌

在2020年2月至4月因疫情封鎖而引發的經濟震盪中，股市下跌1.4%，但標普五百全年以上漲16%作收。

2008年金融危機時期，股市全年下跌近40%，但2009年則反彈23 ... 回首頁 English 免費訂閱電子報 天下APP免費下載 搜尋 頻道分類 財經 理財五角課 貿易戰 財經焦點 財經週報 投資理財 產業 製造 服務 金融 科技 國際 國際週報 兩岸四地 東南亞 亞洲 歐洲 美洲 非洲 紐澳 管理 管理 行銷 創新創業 人才 職場競爭力 環境 永續發展 氣候變遷 環境 能源 教育 教育趨勢 創新教育 親子教養 人物 大師觀點 CEO觀點 人物特寫 政治社會 政治 政策 社會現場 調查排行 2000大調查 兩岸三地1000大 快速成長企業100強 天下永續公民獎 標竿企業 金牌服務業調查 縣市調查 2000大調查資料庫 健康關係 健康醫療 兩性關係 心靈成長 時尚品味 時尚精品 旅行 設計 藝文 影視 運動生活 運動 生活 重磅外媒 經濟學人 BBCNews中文 日經中文 德國之聲 路透社 專欄作者 多媒體 數位專輯 互動專題 深度專題 品牌專區 數據圖表 資料新聞 數字說話 圖表動畫 調查報導 聽天下 重磅封面 財經週報 國際聚焦 天下好讀 記者開講 好主管的12樣禮物 創新突圍軍師 四端看天下 大數據，熱品牌 天下書房 天下影音 雜誌 策展 Fast100 傳承接班 創新突圍 數位轉型 經營管理 永續責任 Fast100 Off學 風格 文化 旅行 美食 特色頻道 未來城市@天下 [email protected]天下 獨立評論@天下 創新學院 天下學習 我讀網 換日線 天下影音 微笑台灣 粉絲專頁 官方instagram 官方Line 最新出刊 白手起家老董vs.超級駙馬爺　全聯憑什麼成為統一超最強悍對手？ 財經 投資理財 一張表看懂　股市歷經衰退期會怎樣？ 當鮑爾第一次說出，經濟可能衰退，是時候來看看衰退期間，股市的表現如何。

一張表，可能讓你很驚訝。

5615瀏覽數 圖片來源：Shutterstock 分享 其他 編譯 張詠晴 天下Webonly 發布時間：2022-06-23 5615瀏覽數 近幾年來，股市從沒像2022年用這麼慘烈的方式開場，而隨著經濟衰退疑慮如鬼魅徘徊，聯準會主席鮑爾6月22日也首度鬆口，有可能陷入衰退，很多人預期，更慘烈的還在後頭。

第二次世界大戰以來，美國總共有13次衰退，21世紀則有3次，分別在2001年、2008年和2020年。

所謂衰退，一般定義為GDP連續兩季萎縮。

高盛銀行團隊預測，美國經濟可能於2023年某個時間點陷入衰退，機率為30%。

穆迪分析公司首席經濟學家贊迪（MarkZandi）則認為，美國經濟有50％的可能性，於2023年或2024年陷入衰退。

贊迪指出，「從歷史看來，當通膨率高，而聯準會非常用力的抑制它，那麼就更可能發生衰退」，因為升息後頭通常伴隨經濟活動低迷。

在面臨經濟衰退時，股市表現如何？ 令人意外的，自1945年以來，標普五百在經濟衰退期間，平均上漲1%。

這是因為，市場通常會在衰退前飆升至高點，然後又在衰退期結束前就已經觸底反彈了。

換句話說，經濟還沒走出衰退，股票就會率先走完最糟時刻。

在幾乎每一次的衰退裡，標普五百會在經濟走出衰退前的4個月率先反彈。

至於高點，則通常出現在真正進入衰退前的7個月 廣告 經濟衰退那些年的股市報酬率 衰退年 標普五百報酬率 接下來一年標普五百報酬率 1945 30.3% -11.9% 1949 10.3% 21.8% 1953 -6.6% 45% 1957 -14.3% 38.1% 1960 -3% 23.1% 1970 0.1% 10.8% 1974 -29.7% 31.5% 1980 25.8% -9.7% 1982 14.8% 17.3% 1990 -6.6% 26.3% 2001 -13% -23.4% 2008 -38.5% 23.5% 2020 16.3% 26.9% 資料來源：Forbes,CFRAResearch,NBER,S&PGlobal.  根據美國財務研究與分析中心CFRAResearch分析，1990年以來的四次衰退，標普五百平均下滑8.8%。

然而，二戰以來的13年的衰退期中，有一半以上的年份，標普五百的投報率是正的。

CFRAResearch投資策略長史托佛（SamStovall）說，「價格引領基本面，所以當股市跌到一個低點時，一般暗示投資人預期我們要進入衰退了」。

「而當真的進入衰退時，這反而是重返市場的好時機」，他說。

那麼在衰退期時，該把錢放在哪裡？ 一般來說，消費性和醫療保健版塊會表現較強勁，平均來說，經濟衰退期也就只有這兩個版塊會帶來正收益。

而航空、車廠、飯店則是相對苦的族群。

在2020年2月至4月因疫情封鎖而引發的經濟震盪中，股市下跌1.4%，但標普五百全年以上漲16%作收。

2008年金融危機時期，股市全年下跌近40%，但2009年則反彈23%。

史托佛說，還沒有看到衰退的跡象，雖然風險正在升高。

「這還不是一個共識，但大家已經在竊竊私語」。

LPL金融公司市場策略長德翠克（RyanDetrick）說，「投資人的焦慮是可以理解的，畢竟股市重挫，通膨高到不行，衰退風險威脅，簡單地說，聯準會是在打一場硬仗」。

廣告 史托佛說，最理想的情境會是1994年那樣。

當時，股市全年報酬率是負的，因為聯準會在13個月中升息了7次，但經濟依然躲過衰退，股市並於1995年反彈34%。

11月的期中選舉，為2022年加大不確定性。

一般來說，一位總統的第二年任期，股市整體回報通常比較差，比方說，標普五百平均只有4.9%報酬率。

至於期中選舉年的第二季和第三季，股市報酬率是最差的，平均跌幅1.8%和0.5%，波動性也較大。

貝爾德私人財富管理分析師說，「期中選舉就要到來，再加上40年高點通膨，我們預期這種市場大幅波動今年會持續下去」。

（資料來源：Forbes,Bloomberg）   相關熱門主題 訂閱天下每日報（每週一至週五發送） 天下編輯精選國內外新聞，每天早晨發送，也可以聆聽語音朗讀 訂閱天下每日報 編輯精選新聞，早晨寄送 訂閱 感謝您的訂閱！ 請查看您的信箱，我們將寄送驗證信給您，確保未來信件會送到您的信箱 #股市 #經濟衰退 #報酬率 #期中選舉 你可能有興趣 #廣編企劃｜小心！那些你所不知道造成血糖不穩的元兇 最新訊息 領取首訂優惠3個月$399(原價$699) 訂閱天下雜誌電子報 天下雜誌當期內容的精華與延伸，每周三發送最具時效性的深度內容 立即訂閱 您已成功收藏此文章 您已成功取消收藏此文章 請先登入或註冊登入會員後，即可收藏文章 註冊 登入 請先登入天下雜誌會員 文章PDF檔案下載為全閱讀專屬功能，若您還不是天下全閱讀訂戶，請先訂閱。

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